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9月A股策略报告::指数继续震荡 个股将会分化

2017-09-08 16:08    来源:宇贝黄金

摘要:核心观点: 1.8月财新综合创6个月新高 2.人民币持续升值 3.美联储9月缩表有可能开启   正文: 1.8月财新综合


核心观点:

1.8月财新综合创6个月新高

2.人民币持续升值

3.美联储9月缩表有可能开启

 

正文:

1.8月财新综合创6个月新高

9月5日公布的8月财新中国综合PMI数据为52.4,比7月上升0.5个百分点,创六个月以来新高。其中,8月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)为51.6,高出7月0.5个百分点,为六个月以来最高、年内次高;8月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)为52.7,较7月回升1.2个百分点,为三个月最高。制造业PMI和服务业PMI的双增长,标志着整体经济活动呈扩张态势。

数据显示,8月综合新业务总量创下今年以来最高增速,制造业和服务业的新增业务量增速均有大幅提升,分别创下近三年和近三个月最显著增速。其中,制造业新业务量增长的主要动力来源于海外客户需求转强,8月出口销售创下逾七年来最显著增速,制造商因此扩大生产与采购,对业务前景的乐观度也升至五个月来最高点;服务业新业务量增速可观,主要与市况改善、企业采用新的营销策略有关。


2.人民币持续升值

近期人民币持续升值,昨日在岸人民币兑美元升破6.52关口,连破6.55、6.54、6.53、6.52四大关口,续创2016年5月以来新高;离岸人民币兑美元跟随在岸走势,升破6.53,日内涨逾200点,续创2016年6月以来新高。分析认为,在人民币升值的过程中,有利于遏制资本外流,外汇占款有望转正,国内流动性有望改善。其实,一定程度上而言,这场突如其来的“人民币汇率狂飙”背后,主要原因是美元跌了。过去数周,多种国际货币均对美元出现了强劲涨幅。但值得注意的是,我国汇率改革的最终目标是实现汇率的自由浮动。从官定中间价到市场收盘价,从对标“一对一汇率”到引入“一篮子货币”,从在岸价格调控到离岸价格博弈,中国在人民币汇率价格形成机制方面不断进取。没有“庄家”能够主导的跨境资本市场,将是人民币汇率寻找市场弹性最终的舞台。


3.美联储9月缩表有可能开启

美联储的官员们暗示,他们很有可能会在9月份宣布开始缩减资产组合的决定,等到12月份再考虑下一次加息。上述策略将让美联储有时间评估市场对缩表计划的反应,并观察近期的通胀放缓势头是否如他们所预期的那样消退。

在9月份发布缩表方案,也将使美联储主席耶伦能够赶在潜在人事变动之前启动该计划。她的任期将在明年2月份结束,而总统特朗普尚未就提名耶伦连任还是替换主席作出任何表态。

今年早些时候,美联储的一些官员们曾表示他们考虑在3月份、6月份和9月份分别加息一次,随后在12月份开始缩表计划。美联储的确在3月份和6月份上调了利率,但出于以下几个原因对此后的政策制定了新的方案。

首先,他们在6月份的政策会议上就如何缩减4.5万亿美元资产组合的规模达成一致,并对外公布了这一计划。由于美国经济扩张步伐看起来较为稳定,全球经济增长势头也在改善,美联储不妨尽快开始缩表。

其次,如果耶伦没有被提名连任美联储主席一职,那么官员们可能更不愿意等到12月份,因为等待意味着他们要在耶伦的继任者上任不久前启动这一计划。

第三,通货膨胀仍是困扰美联储的一个问题。5月份的失业率降至4.3%,触及16年低点,但最近几个月的价格压力减弱,通货膨胀同比升幅进一步低于美联储设定的2%的目标水平。


后市展望:

随着市场反弹至相对高位区间,短期上涨可能会面临挑战,9月末同业存单到期量较大,资金面或有时点性紧张,需要警惕对市场的扰动。

关注好景气趋势向上的电子、新能源汽车等行业,以及业绩持续增长、估值已经部分消化的优质成长股,此外,消费领域业绩增长稳健,临近年底存在估值切换的投资机会。周期股方面,部分企业盈利较好,存在一定机会,但前期股价涨幅较大,需要谨慎操作,精选个股。


【免责条款】本报告中的信息均来源于已公开的资料,尽管我们相信报告中资料来源的可靠性,但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告不能作为您所进行买卖的绝对依据,我公司不承担因根据本报告所进行买卖操作而导致的任何形式的损失。



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