独家分析

早在6月决议时美联储就明确了未来缩表路径:一开始每月停止投资国债规模60亿美元,及投资机构债和MBS规模40亿美元。这将下半年紧缩重心由加息转移至缩表。7月决议上美联储向市场释放“将会很快开始实施资产负债表正常化计划”的信号,暗示9月决议可能为首次开启的节点。故本次决议上宣布缩表已在市场预料之中,重点关注缩表计划是否跟6月时有所变化,预计变化不大。
一方面,缩表意味着未来一段时间内美国市场处于加速紧缩环境中,美元走势有望迎来反弹机会,金银走势将因此承压;另一方面,缩表将抑制美股涨势,股市下跌又将为金银带来利好影响。整体来说,缩表对金银市场以利空为主,但对具体走势的影响较为复杂。
另外可以从本次决议中获得年底能否再次加息的最新讯息。当前12月加息概率56.9%,较此前升高,主要原因在于8月通胀复苏向好,给予美联储继续加息的信心。9月决议中将会公布最新点阵图,重点留意美联储票委对未来利率的态度变化。若支持年内继续升息的人数不变或增加,将再次推升12月加息概率,短线施压金银;若支持升息的人数出现减少,年内或无望加息,金银将因此获得利好。

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利率决议如何影响黄金走势及收益

议息时间 议息结果 黄金走势 行情最大波动 收益空间
2017年7月25-26日 不加息 美元窄幅波动
黄金反弹
伦敦金波动10.74美元
黄金T+D波动3.64
14.74%
2017年6月13-14日 加息25个基点 美元上涨,
黄金先涨后跌
伦敦金波动21美元
黄金T+D波动5.32
17.25%
2017年5月2-3日 不加息 美元走低,
黄金下跌
伦敦金波动15.65美元
黄金T+D波动4.88
15.62%
2017年3月15-16日 加息25个基点 市场预期兑现
美元大跌,黄金大涨
伦敦金波动23美元
黄金T+D波动4.45
14.83%
2017年2月2-3日 不加息 美元走低,
黄金上涨
伦敦金波动17美元
黄金T+D波动3.84
13.03%
2016年12月13-14日 加息25个基点 美元大涨,
黄金大跌
伦敦金波动21.68美元
黄金T+D波动4.80
16.34%

符合市场普遍预期的加息常常会被市场消化,意外加息将导致黄金短期内大跌,如果声明继续强硬,则可以在中长期内持有所建的空头。如果声明相对温和,则可以在黄金回落结束之后反手建立多头。

不加息是大概率事件,倘若美联储不选择加息,金价短期可能出现上涨。但倘若声明强硬,黄金可能会迅速回落,由于美联储仍会继续正常化其政策,那么黄金仍有下跌的空间,短期内可以建立黄金空头。

美联储议息会议也称FOMC会议,即是联邦公开市场委员会会议,FOMC隶属于联邦储备系统,主要任务在决定美国货币政策,透过货币政策的调控,来达到经济成长及物价稳定两者间的平衡。会议主要内容是决定未来的货币政策,不仅决定利息,还会有其他政策的决定。

三个重要关键词解读

主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后,通过购买国债等中长期债券,增加基础货币供给,向市场注入大量流动性的干预方式。

一个广泛用于政治、经济上的名词,在美联储抗通胀和保就业两大核心任务上,鹰派反对通胀,要求紧缩。大多数情况,鹰派占主导,那么就利多美元,利空金银。

在美联储抗通胀和保就业两大核心任务上,鸽派成员更担心就业疲弱,更担忧经济增长,主张量化宽松。大多数情况下,鸽派占主导,利空美元,利多金银。

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